Kako izračunati diskontnu stopu

Diskontiranje je metoda određivanja buduće vrijednosti novčanih tokova, tj. donoseći iznos budućeg dohotka do danas. Da bi se pravilno ocijenila njihova vrijednost, potrebno je poznavati predviđene vrijednosti prihoda, rashoda, ulaganja, strukturu kapitala i diskontnu stopu, tj. stopa prinosa na uloženi kapital.

Priručnik s uputama

1

Najčešće se diskontna stopa definira kao ponderirani prosječni trošak kapitala. Kada koristite ovu metodu, dobit ćete najobjektivniji rezultat. Za izračun diskontne stope koristite sljedeću formulu: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), gdje je Re stopa prinosa na kapital (trošak kapitala), %; E je tržišna vrijednost vlasničkog kapitala; D tržišna vrijednost posuđenog kapitala; V ukupni trošak posuđenog kapitala i dionica poduzeća (kapital); Rd je stopa prinosa na posuđeni kapital (trošak posuđenog kapitala); Tc je stopa poreza na dohodak.

2

Diskontnu stopu za kapital možete izračunati na sljedeći način: Re = Rf + b (Rm-Rf), gdje je Rf nominalna stopa prinosa bez rizika; Rm je prosječna stopa prinosa na tržištu dionica; (Rm-Rf) je premija za tržišni rizik; b - koeficijent koji pokazuje promjenu cijena dionica tvrtke u usporedbi s promjenama cijena dionica na ovom tržišnom segmentu. U zemljama s razvijenim tržištima dionica taj omjer izračunavaju specijalizirane analitičke agencije.

3

Međutim, imajte na umu da ovaj pristup ne omogućuje svim kompanijama da izračunaju diskontnu stopu. Ne odnosi se na poduzeća koja nisu otvorena dionička društva, tj. Ne trgujte dionicama na tržištu. Pored toga, tvrtke koje nemaju podatke za izračun svog b - koeficijenta ne mogu ga koristiti. U tim slučajevima poduzeća bi trebala koristiti drugačiju metodu izračuna diskontne stope.

4

Kumulativna metoda procjene premije rizika temelji se na dvije pretpostavke. Prvo, ako su ulaganja bez rizika, ulagači bi zahtijevali povraćaj kapitala bez rizika. Drugo, što viši vlasnik kapitala procjenjuje rizik projekta, to su viši zahtjevi za profitabilnošću. Na temelju toga određuje se diskontna stopa na sljedeći način: R = Rf + R1 +.. + Rn, gdje je Rf nominalna stopa prinosa bez rizika; R1..Rn su premije za rizik različitih faktora. Prisutnost svakog faktora i njihove vrijednosti mogu utvrditi stručnjaci. Ova metoda je više subjektivne prirode, jer visina premije rizika ovisi o osobnom mišljenju stručnjaka.